镍市逻辑： 
    现货市场：上海现货市场电解镍报73400-75600元/吨，其中上海市场金川镍报在75550，俄镍报在73450附近。 
    中期逻辑：上周，精炼镍进口维持在较大的进口亏损；另外，俄镍一季度镍产量同比有所下降，其他主要的精炼镍生产企业此前也受到低镍价影响，当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 
    短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大收窄至2000元/吨；当周，镍铁价格相对，精炼镍和镍矿价格偏弱，而镍铁此前产量收缩；另外，不锈钢市场经过此前钢厂减产的努力，以及现货市场的去库存动作，不锈钢市场已有所回暖，因此镍铁冶炼环节预计有所好转，为整个镍产业链带来支撑。但是，由于当前镍矿供应体量较为庞大，镍矿价格回升不易，限制镍价的反弹空间。 
    走势分析： 
    日内走势：6月22日，上期所镍价整体震荡反弹，没有超预期的内容。 
    下游不锈钢价格经过连续几日的上涨，21日已经有所冷静，不锈钢价格开始持平。另外，不锈钢另外一个重要原料铬铁价格小幅受到带动，这意味着不锈钢原料均开始要求分享不锈钢涨价的成果。 
    21日折算的不锈钢利润较此前一日小幅下降，主要是原料上涨所致。我们认为，一旦原料上调，这意味着，此轮不锈钢上涨带动的反弹主要幅度可能已经走出，尽管从低点到高点计算，镍价反弹幅度也只有3500元/吨，继续向上涨的幅度就十分不可靠了，并且需要有超预期的地方。 
    另外，镍价不能反弹过大，一旦幅度过大，则十分容易造成镍铁冶炼企业套保，从而为雨季备货，综合因素决定此轮镍价反弹的强度不会特别的大。 
    但是，镍价也不能过于下跌，此前的下跌，已经接近去年的历史低点，虽然并未打穿红土镍矿企业的成本，但是已经比较接近，下跌容易造成绝对的安全买入点， 
    以目前期货市场的成熟，以及产业链对期货市场运用的成熟，过度涨跌，目前来看似乎均没有太多理由，因此，我们认为，镍价或进入难熬的震荡期。